中核鈾業有限責任公司(以下簡稱“中核鈾業”)是我國鈾礦勘查的國家隊、主力軍，國家鈾資源的保障主體。一直以來，中核鈾業切實履行主責主業，助力“雙碳”目標下的能源保障工作，在天然鈾市場領域深耕不輟，行穩致遠。

01、市場觀察

5月1日，美國聯邦儲蓄保險公司(FDIC)宣布關閉第一共和銀行，所有儲戶存款及大部分資產由摩根大通銀行接手。這是繼美國硅谷銀行(Silicon Valley Bank)及Signature Bank之后，因資金鏈斷裂而被關閉或接管的第三家美國區域性銀行。

5月3日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到5%～5.25%，這是美聯儲自2022年3月以來第十次加息，累計加息幅度達500個基點。美聯儲在貨幣政策會議后發表聲明，強調“美國銀行體系健全且富有彈性”以及“高度關注通貨膨脹風險”。本次會議聲明刪除了“一些額外的政策收緊可能是合適的”等措辭，令市場猜測這可能是暫停加息的信號。美聯儲主席在記者會上表示，是否繼續加息還需根據未來的經濟數據作出決定。

上周天然鈾市場回暖，交易量較上周明顯減少，但市場對美國轉化廠交付的現貨需求仍然持續?，F貨鈾價從上周53.95美元/磅回落至53美元/磅的低點，周五以53.35美元/磅收盤。

02、重要消息

1.哈原工2023年一季度天然鈾產量下降6%，銷售量增長161%

近日，哈原工(Kazatomprom)發布了截至2023年3月31日的今年一季度運營和貿易情況報告。礦山運營方面，2023年第一季度哈薩克斯坦天然鈾產量為4744噸鈾(1230萬磅U3O8)，較2022年第一季度的4954噸鈾(1290萬磅U3O8)下降4%;其中哈原工權益產量為2517噸鈾(650萬磅U3O8)，較2022年第一季度的2685噸鈾(700萬磅U3O8)下降6%。由于2022年某些原材料和設備的轉移和交付延遲影響了技術區塊(鉆井)的投運計劃，哈原工對2023年的生產計劃進行了輕微下調。2023年，哈薩克斯坦天然鈾產量預計為20,500～21,500噸鈾(5330萬～5590萬磅U3O8)，哈原工的權益產量為10,600～11,200噸鈾(2760萬～2910萬磅U3O8)。

銷售方面，“集團”(包括哈原工本部及其子公司)和“哈原工”(僅包括哈原工本部及THK貿易公司)的銷售量均較2022年同期大幅增長。2023年第一季度集團銷售量為6142噸鈾(1600萬磅U3O8)，較2022年第一季度的2596噸鈾(670萬磅U3O8)增長137%;哈原工銷售量為6142噸鈾(1600萬磅U3O8)，較2022年第一季度的2355噸鈾(610萬磅U3O8)增長161%。報告顯示，集團2023年第一季度的平均銷售價格為46.75美元/磅U3O8，較2022年第一季度的39.36美元/磅U3O8增長了19%;哈原工2023年第一季度的平均銷售價格為46.75美元/磅U3O8，較2022年第一季度的37.74美元/磅U3O8增長了24%。哈原工將繼續以維持6～7個月自有礦山年度權益產量作為庫存水平的目標，并表示所有2023年的計劃指標與今年初披露的情況保持不變。

2.2023年一季度卡梅科凈收益增長200%

4月28日，卡梅科(Cameco)發布截至3月31日的2023年一季度業績報告。報告顯示，今年一季度凈收益1.19億加元，較2022年同期的4000萬加元實現顯著增長。2023年一季度卡梅科總收入6.87億加元，較2022年同期的3.98億加元增長73%。2023年一季度卡梅科毛利潤1.67億加元，較2022年同期的5000萬加元增長顯著。

在天然鈾業務板塊方面：

1)銷售收入

2023年一季度卡梅科在天然鈾業務板塊實現收入5.94億加元，較2022年同期的3.22億加元增長84%，其中：64%的增幅來自銷售量的增加，2023年一季度銷量3731噸鈾(970萬磅U3O8)，較2022年同期增長64%;11%的增幅來自平均實現銷售價格的提高，卡梅科公司的部分銷售合同采用市場聯動定價模式，2023年一季度現貨市場價格表現強勁一定程度上拉高了平均銷售價格，一季度平均實現銷售價格45.14美元/磅，較去年同期的43.24美元/磅增加4%。

2)銷售成本

2023年一季度銷售成本(含折舊攤銷)4.56億加元，較去年同期上漲53%，不過由于銷量提高，平均銷售成本較去年同期下降約8%。

3)利潤表現

2023年一季度天然鈾業務板塊實現毛利潤1.38億加元，較去年同期的2400萬加元增長475%。

4)生產表現

2023年一季度，卡梅科共生產1731噸鈾(450萬磅U3O8)，較去年同期731噸鈾(190萬磅U3O8)實現大幅增長，主要原因是麥克阿瑟河項目去年四季度復產。

一季度麥克阿瑟河鈾礦的產量為1308噸鈾(340萬磅U3O8)，其中卡梅科權益產量923噸鈾(240萬磅U3O8)?？房祁A計2023年全年麥克阿瑟河項目產量5770噸鈾(1500萬磅U3O8)，其中卡梅科權益產量4847噸鈾(1260萬磅U3O8)。

雪茄湖鈾礦方面，2023年一季度產量1462噸鈾(380萬磅U3O8)，其中卡梅科權益產量808噸鈾(210萬磅U3O8)，較去年同期的權益產量有所增加，主要是由于2022年5月卡梅科對雪茄湖的持股比例從50.025%上升至54.547%。卡梅科預計2023年和2024年全年雪茄湖鈾礦項目年產量均將達到6924噸鈾(1800萬磅U3O8)，其中卡梅科權益年產量3770噸鈾(980萬磅U3O8)。

卡梅科在哈薩克斯坦參股的英凱鈾礦在2023年一季度的產量731噸鈾(190萬磅U3O8)，較去年同期的170萬磅654噸鈾(U3O8)略有增長。2023年英凱項目年產量預計3193噸鈾(830萬磅U3O8)，卡梅科預計將回購1616噸鈾(420萬磅U3O8)的權益產量。卡梅科表示，受地緣政治影響，區域物流運輸問題仍存在。延遲交付的問題預計在2023年仍將存在。為消除風險，卡梅科表示已提前調配存貨，并部署了長期采購、借貨等安排，確保消除交付風險。

3.裂變鈾公司提交在PLS項目建設鈾礦山和水冶設施的許可證申請

裂變鈾公司(Fission Uranium Corp.)已向加拿大核安全委員會提交了在加拿大薩斯喀徹溫省阿薩巴斯卡盆地的PLS(Patterson Lake South)鈾礦項目建設鈾礦山和水冶設施的許可證申請。

公司已開始前端工程設計，并將繼續按計劃推進項目各項工作，包括完成巖土工程鉆探，水文地質鉆孔和測試坑，以及井下垂直地震剖面地球物理調查等。

該公司還表示，隨著董事會批準2023年度預算，項目的環境評估、前端工程設計正在按計劃推進。根據項目的可行性研究結果，預計礦山壽命為10年，總產量為34,960噸鈾(9090萬磅U3O8)，平均單位運營成本低于10美元/磅U3O8。

4.蓮花資源致力于重啟Kayelekera鈾礦項目

4月28日，澳大利亞上市公司蓮花資源(Lotus Resource)發布季度公告。公告顯示，馬拉維Kayelekera鈾礦項目的復產準備工作取得積極進展，公司正在為項目的最終投資決策(FID)做準備，以積極響應天然鈾市場走強氣氛。

蓮花資源擁有Kayelekera項目85%的股份，該項目目前尚處于停產維護狀態，此前由于市場價格低迷被迫關停，關停前共產出約4231噸鈾(1100萬磅U3O8)。

2022年8月，公司曾發布項目重啟的最終可信性研究報告。蓮花資源表示，第一季度公司主要運營活動包括加快與馬拉維政府就礦山開發協議進行談判的進度(該協議需在FID之前完成)，并與馬拉維國家電力供應商ESCOM討論電力供應事宜。此外公司也在積極評估新的鈾礦投資機會，以期實現公司可持續發展。

蓮花資源還表示，正在就潛在的承銷協議事項持續與多個核電站公司接觸，一季度參與了很多核電站公司和其他的天然鈾承銷公司的非正式詢價。

5.巴拿曼能源預計將于今年底對Etango-8項目做出最終投資決策

澳大利上市公司巴拿曼能源(Bannerman Energy)本周發布截至3月31日的今年一季度業績報告。報告顯示，公司正在推進其持有的納米比亞Etango-8鈾礦項目的前端工程設計(FEED)開發，產品承銷安排和項目融資工作也在同步進行中。

2022年8月，巴拿曼公司已向納米比亞礦能部遞交了Etango-8項目的采礦許可證申請。2022年12月向礦能部提交了最終可行性研究報告。公司一直積極與礦能部合作，力爭于2023年年中取得采礦許可。公司預計將在2023年下半年做出積極的最終投資決定。

巴拿曼表示，Etango-8項目的建設預計需要34個月(包括詳細設計)。另據最終可行性研究報告顯示，Etango-8項目初始礦山壽命預計超過15年，總產量預計為20,617噸鈾(5360萬磅U3O8)。

03、鈾價走勢

2000年1月—2023年4月末現貨鈾價和長貿鈾價