作為我國核能發(fā)展與核電建設(shè)的主體，中核集團(tuán)持續(xù)發(fā)展核電產(chǎn)業(yè)，在三十余年核電科研、設(shè)計(jì)、制造、建設(shè)和運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，努力推動(dòng)從反應(yīng)堆、先進(jìn)核燃料、 安全系統(tǒng)設(shè)計(jì)到裝備研制各領(lǐng)域由0到1的突破，實(shí)現(xiàn)從上游的天然鈾開采、核燃料 加工、核電站運(yùn)營到核技術(shù)應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。

1、核燃料業(yè)務(wù)

核燃料產(chǎn)業(yè)是一條上中下游環(huán)環(huán)相扣緊密結(jié)合的產(chǎn)業(yè)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)品專有性極強(qiáng)， 必須將各環(huán)節(jié)技術(shù)和工業(yè)能力全面打通，有效銜接，才能構(gòu)建起自主可控的產(chǎn)業(yè)實(shí)力。中核集團(tuán)作為國內(nèi)唯一擁有完整核燃料循環(huán)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，目前主要依托中國鈾業(yè)有限 公司、中國原子能工業(yè)有限公司以及中核環(huán)保有限公司三個(gè)核燃料業(yè)務(wù)平臺(tái)公司。其 中，中國鈾業(yè)主要負(fù)責(zé)鈾礦資源項(xiàng)目的勘查、開發(fā)、采冶等工作;原子能公司主要負(fù) 責(zé)核燃料加工制造，包括鈾純化、鈾轉(zhuǎn)化、鈾濃縮、核燃料元件加工制造、核材料研 發(fā)等;中核四四有限公司及中核環(huán)保主要負(fù)責(zé)核設(shè)施退役、放射性廢物處理、中低放 廢物處置場建設(shè)運(yùn)行等。

(1)天然鈾業(yè)務(wù)

天然鈾是國家戰(zhàn)略性資源，作為“核電的糧食”，對(duì)于核電燃料保障及核工業(yè)發(fā)展 具有十分重要的作用，同時(shí)，由于鈾資源具有軍民兩用的特點(diǎn)，我國在天然鈾開采、 加工方面一直采取嚴(yán)格的保護(hù)與專營政策，中國鈾業(yè)作為我國鈾礦勘查開發(fā)的國家隊(duì) 和主力軍，是目前我國天然鈾產(chǎn)品的專營供應(yīng)商。

鈾礦勘探方面，中國鈾業(yè)旗下的核工業(yè)航測遙感中心完成對(duì)鈾資源的勘察、遙感測繪，核工業(yè)208/216等大隊(duì)以及核工業(yè)203/230/290等研究所可以完成對(duì)鈾礦的地 面探測和深井探測。目前，我國已完成了近1/2國土面積的航空放射性調(diào)查，累計(jì)探 明350多個(gè)鈾礦床，特別是2012年在內(nèi)蒙古發(fā)現(xiàn)的特大鈾礦，鈾儲(chǔ)量達(dá)到6萬噸。

反應(yīng)堆鈾需求處于不斷增長趨勢(shì)，在2021年對(duì)天然鈾的需求將突破1萬tU, 2025/2030/2035/2040年，對(duì)天然鈾需求分別達(dá)1.2萬tU/1.9萬tU/2.8萬tU/3.7萬 tU,但我國鈾礦資源并不豐富，僅占全球1.3%,鈾礦供應(yīng)短缺的情況下，對(duì)外依存度 將隨之提高，我國天然鈾供需格局也將進(jìn)一步變化。

基于上述情況，中國鈾業(yè)除國內(nèi)開采外，也通過海外開發(fā)、鈾貿(mào)易通道等途徑， 建立了穩(wěn)定靈活的天然鈾保障體系。具體來看，中國鈾業(yè)于2019年7月成功收購世 界第四大產(chǎn)能的羅辛鈾礦，在此基礎(chǔ)上，中國鈾業(yè)于2019年啟動(dòng)海外天然鈾采購， 2019-2021年先后與全球四大天然鈾供應(yīng)商，即哈原工、凱米科、 歐安諾、鈾壹分別簽署了新的天然鈾采購合同，中國鈾業(yè)的天然鈾產(chǎn)能大幅提升，進(jìn)一步保障了國內(nèi)“核糧倉”充實(shí)。

(2)核燃料加工制造

核燃料制造流程包括從鈾礦的勘探開采、加工、精制、轉(zhuǎn)化、濃縮、核反應(yīng)堆元件的制造等。原子能公司是國內(nèi)唯一的核燃料生產(chǎn)商、供應(yīng)商及貿(mào)易服務(wù)商，擁有完整的鈾純化轉(zhuǎn)化技術(shù)研發(fā)、工程設(shè)計(jì)與建造、生產(chǎn)運(yùn)營管理體系，其自主化的鈾濃縮、元件制造產(chǎn)業(yè)能夠滿足目前我國所有堆型和全球大多數(shù)堆型的核燃料需求。其下屬的 中核北方與中核建中作為國內(nèi)南北兩大核電“糧倉”，通過全盤引進(jìn)、消化吸收、本土 化改造，再到自主創(chuàng)新，已相繼建成了重水堆燃料元件生產(chǎn)線、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的世界首條具有四代核電特征的高溫氣冷堆燃料元件生產(chǎn)線、AP1000燃料元件生產(chǎn)線、以及我國三代核電華龍一號(hào)CF3核燃料元件生產(chǎn)線，實(shí)現(xiàn)了我國核燃料生產(chǎn)從“拿來” 向“引領(lǐng)”的蛻變。

總體來看，原子能公司是我國僅有的獲授權(quán)從事商用鈾轉(zhuǎn)化及濃縮業(yè)務(wù)以及核料 組件加工服務(wù)的實(shí)體，具有一定的壟斷地位，國內(nèi)核電機(jī)組除首爐等必須從國外進(jìn)口 的核燃料以外，其余所需的國產(chǎn)核燃料組件只可從原子能公司下屬的中核建中、中核 北方進(jìn)行采購。

(3)核環(huán)保業(yè)務(wù)

集團(tuán)核環(huán)保業(yè)務(wù)以放射性核廢料處理為核心，具體包括廢放射源治理、核設(shè)施退 役、放射性廢物處理、中低放廢物處置場建設(shè)運(yùn)行、放射性物質(zhì)運(yùn)輸、放射性物質(zhì)包 裝以及運(yùn)輸與處置容器研發(fā)等。

放射性核廢料又稱乏燃料，是經(jīng)受過輻射照射、使用過的核燃料，它含有大量未 用完的可增殖材料鈾-238或社-232等元素。這種燃料的鈾含量降低，無法繼續(xù)維持核 反應(yīng)。按照比活度可以分為高、中、低放射性核廢料。

目前，乏燃料的處理方式主要為以下兩種：

開式燃料循環(huán)，也被稱之為乏燃料“一次通過”模式，即在反應(yīng)堆卸出后，將 乏燃料進(jìn)行高地、海底掩埋等處置，即將乏燃料視為放射性廢物;

閉式燃料循環(huán)，主要通過化學(xué)的方式將乏燃料中未被充分利用的部分分離提 取，重新加入反應(yīng)堆中進(jìn)行利用，而其他廢物進(jìn)行反應(yīng)堆嬉變或玻璃固化掩埋。其中乏燃料后處理路徑主要分為濕法后處理(Purex流程)及干法后處理。

依據(jù)我國核能“三步走”的戰(zhàn)略方針，要求必須走一條閉式循環(huán)的道路，對(duì)乏燃料采取后處理的方式。20世紀(jì)50年代起，我國便開始了相關(guān)的基礎(chǔ)研究，后于70年代開展動(dòng)力堆乏燃料的后處理技術(shù)研究，1986年啟動(dòng)了中試廠的立項(xiàng)工作，21世紀(jì)以來，國內(nèi)核電建設(shè)逐步進(jìn)入發(fā)展快車道，乏燃料規(guī)模也隨之不斷增長，我國目前已正式啟動(dòng)乏燃料后處理可研專項(xiàng)。

中核四0四公司作為中核集團(tuán)乃至國內(nèi)乏燃料處理處置業(yè)務(wù)核心平臺(tái)，先后建成了我國第一條鈾轉(zhuǎn)化生產(chǎn)線、第一座生產(chǎn)反應(yīng)堆、第一座后處理廠、第一條核材料生產(chǎn)線、第一座動(dòng)力堆乏燃料元件后處理中試廠，形成了完整的核科研生產(chǎn)基礎(chǔ)保障體系。

公司于2006年建設(shè)完成國內(nèi)第一座也是目前唯一一座乏燃料后處理中間試驗(yàn)廠(乏燃料處理能力50t/年)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)無法滿足我國乏燃料的處理需要。未來規(guī)劃建設(shè)方面，后續(xù)主要有兩個(gè)乏燃料后處理廠的建設(shè)項(xiàng)目，分別為：

①建設(shè)2個(gè)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的年處理能力達(dá)200噸的大型商用乏燃料后處 理廠，主要由中核四。四有限公司下屬子公司中核龍瑞科技有限公司承擔(dān)建 設(shè)工作。建設(shè)進(jìn)度方面，目前首個(gè)200噸乏燃料處理廠(單廠投資250-300 億元)正在建設(shè)，預(yù)計(jì)于2025年正式運(yùn)行，第二個(gè)200噸乏燃料處理廠項(xiàng) 目目前也正在推進(jìn)中;

②中核集團(tuán)擬與法國阿海建集團(tuán)簽署大型商業(yè)后處理-再循環(huán)工程項(xiàng)目，建成后 將具備800噸的乏燃料年處理能力以及3000噸的離堆貯存能力，目前主要由 建設(shè)進(jìn)度方面，項(xiàng)目原預(yù)計(jì)于2020年開始建設(shè)，2030年投產(chǎn)，但由于處理 廠選址等問題，目前暫未啟動(dòng)。

2、裝備制造

核電站的設(shè)備主要分為三類，核島設(shè)備、常規(guī)島設(shè)備、輔助系統(tǒng)(BOP)o核島設(shè) 備是整個(gè)核電站的核心，是承擔(dān)熱核反應(yīng)的主要部分，負(fù)責(zé)將核能轉(zhuǎn)化成熱能。核島 的技術(shù)含量最高，對(duì)安全設(shè)計(jì)的要求也最高;常規(guī)島利用蒸汽推動(dòng)汽輪機(jī)帶動(dòng)發(fā)電機(jī) 發(fā)電;輔助系統(tǒng)的工程規(guī)模較小，主要包括數(shù)字化控制系統(tǒng)、暖通系統(tǒng)、空冷設(shè)備等 用于保障核電站安全、平穩(wěn)運(yùn)營的設(shè)備。

中核浦原作為集團(tuán)下屬裝備制造與供應(yīng)鏈協(xié)同平臺(tái)，業(yè)務(wù)涵蓋裝備制造、招投標(biāo) 與集中采購、國際國內(nèi)貿(mào)易等。具體來看，中核浦原對(duì)外在“小核心、大協(xié)作”模式下，通過建立集團(tuán)公司統(tǒng)一的招投標(biāo)與集中采購平臺(tái)，進(jìn)一步整合集團(tuán)外部裝備制造資源，同時(shí)對(duì)內(nèi)提升自身智 能制造實(shí)力，雙向培育壯大集團(tuán)裝備制造配套能力。

具體來看，中核浦原裝備制造產(chǎn)業(yè)主要依托于中核科技、西核公司、西儀公司， 目前已在核專用設(shè)備、核儀器儀表、核閥門等領(lǐng)域形成較好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。其中，子公 司西儀公司已成為國內(nèi)最大的核輻射監(jiān)測系統(tǒng)、火災(zāi)自動(dòng)報(bào)警控制系統(tǒng)、實(shí)物保護(hù)系 統(tǒng)的制造商與集成商;西核公司實(shí)現(xiàn)了全球首臺(tái)“華龍一號(hào)”裝卸料機(jī)自主化制造“零” 的突破;授權(quán)管理的中核科技在國內(nèi)工業(yè)閥門行業(yè)處于領(lǐng)先地位，是閥門行業(yè)唯一國 有控股上市公司。

供應(yīng)鏈整合方面，中核浦原作為集團(tuán)對(duì)外合作窗口，通過與上海電氣、東方電氣、 哈爾濱電氣三大國內(nèi)動(dòng)力設(shè)備集團(tuán)及部分民企合作，進(jìn)行相關(guān)核電設(shè)備的集中采購。具體來看，核島設(shè)備對(duì)技術(shù)、安全的要求很高，市場主要被上海電氣、哈電機(jī)等國企 主導(dǎo);常規(guī)島設(shè)備相較于核島設(shè)備，對(duì)技術(shù)的要求較低，且除了核電外的應(yīng)用范圍較 廣，民企之間競爭較為充分;輔助系統(tǒng)主要包括數(shù)字化控制系統(tǒng)、暖通系統(tǒng)、空冷設(shè) 備等用于保障核電站安全、平穩(wěn)運(yùn)營的設(shè)備，受益于國內(nèi)開啟核三級(jí)設(shè)備市場化，多 數(shù)民企已獲得設(shè)計(jì)制造資質(zhì)，該領(lǐng)域民企參與度高且市場競爭較為激烈。

3、核電站運(yùn)營業(yè)務(wù)

由于核電行業(yè)的特殊性，核電站對(duì)安全、可靠性要求極高，也正是基于此，政府 對(duì)核電行業(yè)設(shè)置了較高的準(zhǔn)入門檻，現(xiàn)階段國內(nèi)具有核電運(yùn)行牌照僅有四家企業(yè)集團(tuán) ——中核集團(tuán)、中廣核集團(tuán)、國家電投集團(tuán)以及2021年拿到牌照的中國華能集團(tuán)。

中國核電作為集團(tuán)下屬核電運(yùn)營平臺(tái)，截至2022年3月31日，中國核電控股在 運(yùn)的核電機(jī)組共25臺(tái)，總裝機(jī)容量達(dá)到2371萬千瓦，占全國商運(yùn)核電機(jī)組的43.52%; 控股在建核電機(jī)組6臺(tái)，裝機(jī)容量635.3萬千瓦;控股核電機(jī)組3臺(tái)，裝機(jī)容量337.6 萬千瓦。

中國核電目前在役和在建的機(jī)組堆型較多，其中，壓水堆包括CP300、CP600、 CP1000. WWER-1000. AP1000.華龍一號(hào)等，重水堆包括CANDU-6O堆型的多樣 化使得公司技術(shù)、管理經(jīng)驗(yàn)豐富，同時(shí)在一定程度上避免了單一技術(shù)可能發(fā)生的共因 故障。第三代核電“華龍一號(hào)”全球首堆示范工程福清核電5、6號(hào)機(jī)組分別于2021 年、2022年投入商運(yùn);田灣核電6號(hào)機(jī)組提前三個(gè)月投入商運(yùn)，創(chuàng)造了百萬千瓦級(jí)核 電機(jī)組裝料至商運(yùn)的世界最短紀(jì)錄。

電力銷售方面，隨著電力市場化改革不斷深化，競爭性環(huán)節(jié)電價(jià)加快放開，電力 競價(jià)上網(wǎng)比例進(jìn)一步擴(kuò)大，2017年以來，公司參與了大用戶直供、跨省配售等交易模 式，同時(shí)主動(dòng)搭建售電平臺(tái)，建立了秦山、江蘇、福清三家售電公司并完成交易市場 準(zhǔn)入注冊(cè)，并于2019年完成入股北京電力交易中心。2021年，公司完成市場化銷售 電量為623.89億千瓦時(shí)，占公司全年核電總上網(wǎng)電量的比重為38.3%,市場化交易 電量比重同比提高1.48個(gè)百分點(diǎn)。

在銷售客戶方面，公司客戶高度集中，主要客戶為國家電網(wǎng)公司華東分部、國網(wǎng) 江蘇省電力公司、國網(wǎng)浙江省電力公司、國網(wǎng)福建省電力有限公司和海南電網(wǎng)有限責(zé) 任公司。2021年,公司前五大客戶銷售收入占公司同期核電銷售收入總額的90.7%,客戶集中度高，但由于核電供給的特殊性，地方電力公司需全部接收并優(yōu)先上網(wǎng)，客戶集中風(fēng)險(xiǎn)小。

海外核電運(yùn)營方面，近些年來，我國核工業(yè)發(fā)展迅速，中核集團(tuán)目前擁有多種類型的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)核電技術(shù)，目前已逐步實(shí)現(xiàn)了核電站的“自主設(shè)計(jì)、自主制造、自主建設(shè)、自主運(yùn)營”，同時(shí)集團(tuán)在役機(jī)組覆蓋了 CNP300、CNP600. CNP1000.華龍 一號(hào)等多堆型，具備豐富的運(yùn)維經(jīng)驗(yàn)，以上種種優(yōu)勢(shì)為集團(tuán)海外市場開發(fā)創(chuàng)造了良好 的基礎(chǔ)和條件。

中國中原對(duì)外工程有限公司作為集團(tuán)海外業(yè)務(wù)拓展的主要平臺(tái)，通過“前端核電 技術(shù)配套服務(wù)+后端核電業(yè)務(wù)運(yùn)維服務(wù)”，雙向發(fā)力，具有豐富海外項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，目前已 建成阿爾及利亞核研究中心一期、二期工程項(xiàng)目和巴基斯坦恰希瑪30萬千瓦核電站

一期工程4臺(tái)機(jī)組。正在建設(shè)的巴基斯坦卡拉奇2號(hào)和3號(hào)機(jī)組，是我國三代核電技 術(shù)“華龍一號(hào)，，海外首堆示范工程，工程進(jìn)度和質(zhì)量獲得了國際原子能機(jī)構(gòu)的高度評(píng)價(jià)， 2017年11月，中核集團(tuán)與巴基斯坦又簽署恰希瑪核電5號(hào)機(jī)組商務(wù)合同，將以華龍 一號(hào)技術(shù)在巴基斯坦恰希瑪建造1臺(tái)百萬千瓦級(jí)核電機(jī)組，至此，國內(nèi)外華龍一號(hào)都 實(shí)現(xiàn)了小批量化建設(shè)。

4、核技術(shù)應(yīng)用

核技術(shù)應(yīng)用作為綜合性戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)以其知識(shí)密集性、交叉滲透性、不可取代性、應(yīng) 用廣泛性和高效益性受到各國高度重視。目前我國核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，廣泛應(yīng) 用于工業(yè)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)學(xué)、環(huán)保等領(lǐng)域。

目前中核集團(tuán)下屬的核技術(shù)應(yīng)用板塊業(yè)務(wù)主要依托于中國寶原投資有限公司，公 司聚焦核技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)，同時(shí)兼顧現(xiàn)代服務(wù)、資產(chǎn)管理，其中核技術(shù)應(yīng)用基本形成從 技術(shù)、產(chǎn)品、到服務(wù)應(yīng)用的全產(chǎn)業(yè)鏈。

核特色醫(yī)療作為核應(yīng)用產(chǎn)業(yè)板塊重要細(xì)分領(lǐng)域之一，集團(tuán)以綜合性醫(yī)院為支撐， 通過建立核醫(yī)學(xué)研究中心、市場化運(yùn)營管理機(jī)制和核醫(yī)療產(chǎn)業(yè)投融資平臺(tái)三大舉措進(jìn) 一步打造集團(tuán)的核特色醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集群。

在核醫(yī)學(xué)研究中心的建設(shè)方面，中國寶原與成都醫(yī)學(xué)院于2019年5月簽訂共建 中核集團(tuán)的首個(gè)核應(yīng)激醫(yī)學(xué)中心，即“成都醫(yī)學(xué)院第二附屬醫(yī)院核應(yīng)激醫(yī)學(xué)研究中心”。其中，核工業(yè)四一六醫(yī)院已發(fā)展成為三級(jí)甲等綜合性醫(yī)院，在放射性損傷診治、同位 素治療技術(shù)等醫(yī)療領(lǐng)域有著較逐步完善區(qū)域布局，通過對(duì)醫(yī)療資源的產(chǎn)業(yè)化整合。截 至目前，公司下屬分別針對(duì)綜合醫(yī)療、放射診療、健康管理、藥械產(chǎn)業(yè)四個(gè)子板塊進(jìn) 行投資與布局。

資產(chǎn)管理方面主要有中國寶原下屬的中核華建資產(chǎn)管理有限公司負(fù)責(zé)，經(jīng)營主要 分為存量資產(chǎn)盤活和增量資產(chǎn)管理兩部分。增量資產(chǎn)的管理包括新增資產(chǎn)投資、資產(chǎn) 經(jīng)營和退出，存量資產(chǎn)的管理主要是將經(jīng)集團(tuán)公司批復(fù)劃至的非經(jīng)營性、非主業(yè)、有 瑕疵的剝離資產(chǎn)向資產(chǎn)處置轉(zhuǎn)移。

中國同輻股份有限公司集核技術(shù)應(yīng)用研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)于一體，業(yè)務(wù)基本 覆蓋藥品、放射源、輻照、獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)四大板塊。

藥品業(yè)務(wù)板塊主要指診斷及治療用放射性藥品，具體包括從事各種顯像診斷和治 療用放射性藥品、尿素呼氣試驗(yàn)藥盒和測試儀、體外放射免疫診斷藥盒的研發(fā)、生產(chǎn) 與銷售，現(xiàn)階段中國同輻已成為該領(lǐng)域國內(nèi)領(lǐng)先的制造商;

放射源業(yè)務(wù)板塊主要指醫(yī)用及工業(yè)用放射源產(chǎn)品，完成了國產(chǎn)醫(yī)用鉆[60Co]放射 源生產(chǎn)技術(shù)開發(fā)，成功實(shí)現(xiàn)第一套伽馬刀國產(chǎn)鉆[60Co]放射源生產(chǎn)，改善了國內(nèi)依靠 進(jìn)口[60Co]局面，彌補(bǔ)了國內(nèi)空白，目前中國同輻是國內(nèi)放射源產(chǎn)品品種最齊全生產(chǎn) 商;

輻照業(yè)務(wù)板塊主要針對(duì)國內(nèi)醫(yī)療器械、食品、中藥及化妝品提供輻照滅菌服務(wù)及 輻照裝置設(shè)計(jì)、制作、安裝為一體的EPC服務(wù)，在該領(lǐng)域中國同福是國內(nèi)目前第三大 輻照服務(wù)提供商、國內(nèi)唯一一家提供輻照裝置上游生產(chǎn)及下游設(shè)計(jì)安裝的服務(wù)商;

獨(dú)立醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)主要面向醫(yī)院及其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)，針對(duì)肝炎、內(nèi)分泌、骨 代謝、心血管疾病、糖尿病等疾病提供獨(dú)立醫(yī)學(xué)實(shí)驗(yàn)實(shí)驗(yàn)室服務(wù)。(來源：中航證券)