碳中和進程核電必不可缺，亞洲成為重點建設(shè)區(qū)域。核電具有高能效、污染小、環(huán)境友好、單機容量大、發(fā)電量穩(wěn)定等優(yōu)勢，相較于風電、光電等受限于天氣、地區(qū)影響較大，而核電一次裝料后可連續(xù)穩(wěn)定運行至少 12~18 個月，且占地面積相對較小，是未來能源的重要組成部分。2020 年全球核電總發(fā)電量達到了2.553 萬千瓦時，貢獻了世界約三分之一的低碳電量，幫助全球避免了至少29 億噸的碳排放，節(jié)省了全球能源排放量的10%。在未來脫碳能源組合中，核電有可能加強與其他低碳能源的整合，到2050 年核能發(fā)電需求將增長6 倍，提供全球25%的電力。根據(jù)世界核能協(xié)會，2019 年全球核能發(fā)電量 2657 TWh，滿足世界電力需求 10%以上，目前，非洲，亞洲，南美，東歐和俄羅斯為核電發(fā)展的重要建設(shè)區(qū)域。

“十四五”有望年均批復(fù)6-8 臺，我國市場空間最高或達1600 億。自2019年以來，我國核電項目陸續(xù)開閘，打破了三年來的“零核準”記錄，穩(wěn)步重啟。目前，2020 年8 月份國務(wù)院一次核準了4 臺“華龍一號”核電機組;2021年上半年，國家核準了四臺VVER 核電機組和一臺“玲瓏一號”小型堆。根據(jù)“十四五”規(guī)劃，預(yù)計到2025 年，我國核電在運裝機7000 萬千瓦以上，在建約5000 萬千瓦;到2030 年，我國核電在運裝機容量有望達到1.2 億千瓦，核能發(fā)電量約占全國發(fā)電量的8%。據(jù)中國核能行業(yè)協(xié)會預(yù)測，我國自主三代核電會按照每年6-8 臺的核準節(jié)奏，實現(xiàn)規(guī)模化、批量化發(fā)展，按照目前核電單臺機組價值量200 億/臺，每年將帶來核電市場空間1200-1600 億元。

我國三代核電全面發(fā)展，第四代技術(shù)蓄勢待發(fā)。我國在二代 M310、三代AP1000 的基礎(chǔ)上，充分吸收先進技術(shù)并積極創(chuàng)新，研制出具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的華龍一號和CAP1400。目前，我國廣泛開展第四代核能系統(tǒng)的研發(fā)，中國原子能研究院、清華大學(xué)核研院、中科院合肥物質(zhì)科學(xué)研究院、上海應(yīng)用物理研究所和中國核動力研究院等分別牽頭開展了鈉冷快堆、高溫氣冷堆、 鉛冷快堆、釷基熔鹽堆和超臨界水堆的研究，并分別獲得國家863 重大項目、中科院戰(zhàn)略先導(dǎo)專項等支持。

投資建議：核電站建設(shè)的周期相對較長，一般核電站建立要經(jīng)歷的幾個時期：前期調(diào)研選址、系統(tǒng)設(shè)計、審批、土建、系統(tǒng)安裝調(diào)試等。核電的設(shè)計和建設(shè)主要分為土建、設(shè)備系統(tǒng)安裝兩部分。選址、系統(tǒng)設(shè)計經(jīng)過國家監(jiān)管部門的批準，然后才能進入建設(shè)階段。核準之后自FCD(核島澆灌第一罐混凝土)到機組投入商業(yè)運行，一般時間在5 年左右，過程中將帶來產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇機會，建議關(guān)注領(lǐng)先核電裝備公司：應(yīng)流股份、臺海核電、江蘇神通、紐威股份、中核科技、南風股份。