一、短期-月度現貨價格預測指數(月度更新)

上期預測結論是：假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格總體呈現前期小幅震蕩、后期上漲態勢，波動區間為27-34美元/磅。27美元支撐位主要考慮初級礦商及金融機構采購量下降;34美元阻力為主要考慮雪茄湖停產周期延長，以及來自核電企業的需求上漲。

4月伊始，市場成交即開始下滑，并延續至整個4月份。需求量的大幅下降使得價格一直處于下行壓力中，周價格逐步走低。自3月中下旬由投資機構和初級礦商引領的一輪交易量和價格上升態勢并未能在4月份持續。截至4月26日，UxC公布的現貨月度價格為28.65美元/lbU3O8，環比下降2美元。

4月份發生了一件影響近期鈾價走勢的重大事件，即Cameco公司4月9日宣布雪茄湖于本月重啟。雖然具體日期和未來產量仍未確定，但是對近期市場造成了不利影響。買方對后續市場走勢采取觀望態度，月度成交量達到今年以來的新低。

4月的一些重要信息還包括：

政策層面有一些好消息，歐美在正式承認核能能夠緩解氣候變化方面取得了較大進展，具體包括：美國政府表示將致力于通過包括核能在內的清潔能源標準;4月22-23日美國組織召開領導人氣候峰會，主要國家承諾進一步減少CO2排放;歐盟委員會表示將核能納入《歐盟可持續金融分類法案》。

美國伊利諾伊州計劃出臺相關法案，為核電站運營提供資金補貼，使該州2座核電站免于提前退役;日本政府計劃為福井縣提供50億日元撥款，資助位于該縣的關西電力公司核電站延壽(+20年)業務;烏克蘭核電運營商Energoatom公司計劃將旗下15座反應堆運行壽期延長至60年。

4月底，加拿大著名投資公司Sprott 資產管理公司宣布收購UPC公司，成立Sprott實物鈾信托公司。UPC公司是一家投資實物鈾的公司，目前擁有超過6000tU的U3O8產品及少量UF6產品。Sprott公司的加入可以幫助UPC公司獲得更多融資。意味著未來鈾市場將有更多來自金融機構的采購。

展望未來，影響后續3個月(2021.5-2021.7)的現貨價格因素包括：

雪茄湖未來的產量。礦山產量取決于人員是否全部到位。受疫情影響，人工部署困難較大，對快速滿產有一定影響;

進入現貨市場的產品來源。隨著Ranger和Cominak兩座礦山因資源枯竭正式關閉，進入現貨市場的產品數量減少;

市場需求。預計來自核電企業、生產商的需求維持較低水平，貿易商需求保持低至溫和水平，來自金融機構的需求可能增加;

季節因素。5-7月一直是國際市場交易淡季。

綜上，展望未來3個月，影響鈾價走勢的關鍵因素是雪茄湖復產情況，以及市場需求是否會恢復。

假設未來不發生其他重大突發事件，基于URC自主研發的凈指標值模型，預計未來3個月現貨價格總體呈現前期小幅震蕩、后期小幅下跌態勢，波動區間為27-33美元/磅。27美元支撐位主要考慮市場需求不振，采購量下降,以及雪茄湖快速復產;33美元阻力為主要考慮雪茄湖復產慢于預期，及來自生產商、投資機構的需求增加。

二、中長期-年度現貨價格預測指數(季度更新)

一季度發生的影響國際天然鈾市場的重大事件包括：

供應方面，哈原工承諾繼續施行減產20%的目標到2022年;Cameco公司雪茄湖鈾礦持續停產;多家礦業公司紛紛推進勘探項目，公布了(預)可行性研究成果。

需求方面，未來核電所需天然鈾規模仍將增長;美國重回巴黎氣候協定，同時考慮將核電機組延壽100年;中國公布第14個五年計劃，2025年末形成70GWe核電裝機規模;日本持續積極推進本國反應堆重啟進程;核電企業未簽約需求量將在未來3年左右進入高峰。

金融領域，美國利率及匯率雙走低，且美國實施多輪量化寬松政策，市場資金活躍，對鈾價形成支撐。

基于URC自主研發的供需成本模型，與上期相比，小幅調整了2025年前價格。